近日，诺和诺德发布了2023年一季报，销售额按照固定汇率(CER,下同)增长25%至534亿丹麦克朗，利润增长28%至250亿丹麦克朗。
诺和诺德产品主要集中在糖尿病、肥胖、罕见病三大业务板块，根据一季报诺和诺德业绩主要靠GLP-1产品在糖尿病领域和肥胖业务领域推动，两者分别增长50%和124%，其中肥胖业务在北美实现增长156%。
胰岛素业务在全球胰岛素市场增长普遍承压，胰岛素收入下滑11%，主要是胰岛素价格下降所致。根据诺和诺德年报统计，2022年诺和诺德在美国的实际支付价格较2019年下降48%。另外在2021年中国第六批胰岛素专项集采中，诺和诺德胰岛素中标产品均降价40%左右，该中标价格在2022年5月已经开始执行。
图1各业务领域增长情况
图片来源：诺和诺德第一季度报
糖尿病、肥胖、罕见病三个业务板块
糖尿病领域
诺和诺德胰岛素业务虽然承压但是整体糖尿病市场仍然增长1.7%达到32.2%，实现总营收409.5亿丹麦克朗。
图2 诺和诺德产品营收概览
图片来源：诺和诺德第一季度报
GLP-1业务：2023年一季度实现营收268亿丹麦克朗（+50%），其中司美格鲁肽注射液（商品名：Ozempic）一季度实现营收196.4亿丹麦克朗同比增长59%，司美格鲁肽片剂（商品名：Rybelsus）一季度实现营收43.56亿丹麦克朗同比增长107%。
诺和诺德的另一款GLP-1产品利拉鲁肽注射液（商品名：Victoza）近几年受司美格鲁肽挤压糖尿病适应症销售额逐年下降，一季度营收只有28亿丹麦克朗同比下降15%，受司美格鲁肽强势影响后面Victoza在糖尿病市场份额可能会持续萎缩。
胰岛素业务：实现营收134亿丹麦克朗（-11%），四种类型的胰岛素营收均有不同程度下降，其中长效胰岛素41.33亿丹麦克朗（-14%），预混胰岛素27.76亿丹麦克朗（-8%），速效胰岛素44.88亿丹麦克朗（-7%），人胰岛素20.12亿丹麦克朗（-13%）。
肥胖管理领域
2023年第一季度肥胖业务实现营收78.42亿丹麦克朗，均由两款GLP-1产品贡献。
其中司美格鲁肽注射液（商品名：Wegovy）收入45.63亿丹麦克朗，同比增长211%，利拉鲁肽注射液（商品名：Saxenda）收入32.79亿丹麦克朗同比增长63%，这与糖尿病市场呈现明显的差异，可见减肥领域仍然存在大量未被满足的临床需求。
罕见病领域
公司罕见病业务主要包括血液疾病和内分泌疾病一季度总收入45.76亿丹麦克朗，血液病收入30.49亿丹麦克朗，内分泌疾病收入11.28亿丹麦克朗同比下降38%。
聚焦GLP-1，糖尿病和肥胖领域齐头并进
诺和诺德的在研管线聚焦于GLP-1产品，研发方向主要集中在：新剂型开发和适应症拓展。
图3 诺和诺德在研管线概览
图片来源：诺和诺德第一季度报
糖尿病在研管线：司美格鲁肽Rybelsus正在进行25、50mg两个高剂量用于治疗2型糖尿病的3期临床研究，目前有3mg、7mg、14mg的Rybelsus已经获批，如果25、50mg规格获批之后口服司美格鲁肽将拥有5种规格。
另外诺和诺德在超长效胰岛素icodec的基础上开发了胰岛素复方周制剂Icosema（Icodec胰岛素+司美格鲁肽），目前也已经进入3期临床，预计将在2024年完成。
